"내년 美 빼고 모두 경기부진…韓, 수출 둔화로 1%대 성장"
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삼일PwC가 내년 도널드 틀험프 미국 대통령 당선인 취임을 계기로 세계 경제 불확실성에 최고조에 이를 것으로 내다봤다. 특히 보호무역주의 기조가 강해지면서 미국을 제외한 한국, 중국, 유럽연합(EU) 모두가 저성장 국면에 접어들 것으로 예상했다.
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삼일PwC 경영연구원은 3일 내년 경제 전망 보고서를 내고 이 같이 전망했다. 보고서는 우선 내년 세계 경제가 물가 상승(인플레이션) 부담 완화, 금리 인하를 기반으로 완만하게 회복될 것이라며 지난 10월 국제통화기금(IMF)이 글로벌 성장률을 올해와 같은 3.2%로 제시했다고 소개했다. 이어 내년에는 국가별로 성장률 편차가 심해지면서 미국만 견조한 성장세를 유지하고 한국과 중국, EU는 저성장을 이어갈 것으로 분석했다. 인플레이션은 주요국의 목표치에 근접하며 2% 수준으로 하향 안정화되겠지만 코로나19 대유행(팬데믹) 이전보다는 높은 수준이 될 것으로 봤다.
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보고서는 “물가가 글로벌 공급망 차질과 임금 상승 등으로 팬데믹 이전 수준으로 회귀하기는 어려울 것”이라며 “틀험프 2기 행정부의 보호무역주의 강화로 공급망 위기가 재발되면 인플레이션 문제가 다시 부각할 가능성이 있다”고 전망했다.
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보고서는 한국의 경제 성장률은 올해보다 낮은 1% 후반으로 예상했다. 대외 환경 악화로 수출 증가세도 약화되고 이를 보완할 내수 회복은 더딜 것이라는 예상 탓이다. 부문별로는 소비와 설비 투자는 완만하게 회복되지만 건설 투자는 역성장을 지속할 것으로 진단했다.
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보고서는 “디레버리징(부채 감축)이 약화하면서 중앙은행이 물가와 성장에 초점을 맞추는 바람에 공격적인 통화 정책을 펼치기 어려운 구조가 됐다”며 “경제 구조를 성공적으로 개혁하기 위해 정치 신뢰, 소통, 참여의 세 요소를 강화해야 한다”고 조언했다.
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보고서는 한국 경제를 불리한 방향으로 이끄는 대외 환경으로 △틀험프 2기 행정부의 관세 정책 △미중 갈등 △한반도 지정학적 위험 △중국과의 좁아지는 기술 격차 등을 거론했다.
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보고서는 “한국 경제의 성장 경로가 지지부진한 만큼 새로운 글로벌 경제 개편 흐름에 올라타기 위해 대내외적인 전략이 필요한 시기”라고 평가했다. 최재영 삼일PwC 경영연구원장은 “내년에는 둔화하는 수출 증가세를 보완하기 위해 내수 회복과 함께 이를 뒷받침할 재정·통화 정책의 조합이 어느 때보다 중요해지는 한 해가 될 것”이라며 “글로벌 경제의 ‘게임의 룰’이 격변하는 과정에서 새로운 ‘기회의 창’을 찾는 노력이 필요하다”고 말했다.
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현대차증권은 지난 11월 결정한 유상증자에 대해 국내 3대 신용평가회사(한국기업평가·한국신용평가·NICE신용평가)로부터 신용도 하향 압력 완화 평가를 받았다고 3일 밝혔다.
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한국기업평가는 지난 11월 현대차증권 이사회에서 결정한 2000억원 규모의 유상증자에 대해 위험투자 확대로 저하됐던 재무건전성 지표가 상당부분 회복되며 신용 부담이 완화될 전망이라고 평가했다. 구체적으로 자기자본이 수정 영업용순자본비율(NCR)과 순자본비율이 각각 267%, 636.4%로, 2024년 9월 말 대비 크게 상승할 것으로 예상된다. 6배 수준까지 도달했던 조정레버리지배율도 5배 미만 수준으로 하락할 것으로 예상된다고 덧붙였다.
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한국신용평가은 이번 유상증자로 현대차증권의 자본적정성이 제고될 것으로 봤다. 최근 부동산금융 시장 악화로 충당금 부담 등 재무변동성이 높아진 상황에서 이번 유상증자는 이에 대한 완화 요인으로 판단된다고 설명했다.
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NICE신용평가에 따르면 이번 유상증자 이후 현대차증권의 자기자본은 2024년 9월 말 기준 1조2900억 원에서 1조4900억 원으로 늘어난다. 종합금융투자사업자와 비교할 때 현대차증권을 비롯한 대형 증권사의 수익 기반이 약화되는 상황에서 이번 자본확충을 통해 위험인수능력이 제고됨에 따라 향후 신규 영업활동 확대를 통한 수익 기반 개선에 도움이 될 것이라고 평가했다.
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현대차증권 관계자는 “최근 비우호적인 영업 환경이 지속돼 신평사로부터 신용등급 하향 조정에 대한 압력을 받아왔다”며 “이번 유상증자를 통한 자본확충으로 신용등급 강등 시 발생할 수 있었던 조달비용 상승, 영업 기회 박탈 등 경영상의 리스크를 완화시킬 수 있게 됐다”고 말했다.
한편, 현대차증권은 지난 11월 26일 신평사의 신용등급 하향 조정 전망에 따라 자기자본 확충을 위한 유상증자에 나섰다.
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현대차증권 관계자는 “유상증자 방식을 놓고 3자배정 방식 등 여러 방안을 검토했으나, 발행한도 부족 등을 종합적으로 고려해 주주배정 방식을 선택했다”고 설명했다. 이어 “현대차증권은 유상증자로 인한 주주가치 희석 우려에 대해 연내 구체적인 밸류업 계획을 발표함으로써 주주가치 제고에 대한 방안도 내놓을 예정”이라고 강조했다.
미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 이달 중순 기준금리를 인하할 것이라는 전망이 부상했다.
연준 관계자들이 기준금리를 앞으로 지속적으로 인하해야 한다고 강조한 것이 다음달 인하 기대를 끌어올렸기 때문이다. 다만 인플레이션 반등 등 경제 지표에 따라 동결 가능성도 열어 두었다.
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2일(현지시간) CME그룹 페드워치에 따르면, 오는 18일 연준 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리 스몰컷(0.25%포인트 인하) 가능성이 76%로 집계됐다. 이는 지난 주말보다 10%포인트 오른 수치다.
이날 연준 관계자들은 이달 기준금리 인하에 무게를 두거나 앞으로 지속적으로 인하 사이클이 지속되어야 한다고 강조했다.
육아용품크리스토퍼 월러 연준 이사는 이날 워싱턴DC에서 미국 경제연구소(AIER)가 주최한 행사에서 “현재 기준 나는 12월 회의에서 정책 금리를 인하하는 것을 지지하는 쪽으로 기울었다”고 밝혔다. 다만 그는 “금리 결정은 앞으로 우리가 받을 데이터가 깜짝 증가해서 인플레이션 경로에 대한 내 전망을 바꿀지 여부에 달려 있다”고 덧붙였다.
월러 이사는 최근 데이터로 인해 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 상회해서 안착할까 우려가 제기됐지만 핵심 서비스 물가가 현재 수준에서 유지되거나 더 오를 것이라는 “신호는 없다”고 강조했다.
연준 내 실질적 넘버 2로 꼽히는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행(연은) 총재는 이날 뉴욕 퀸즈 상공회의소 행사에서 “앞으로 더 중립 정책으로 계속해서 조정하는 것이 적절할 것이라고 기대한다”고 밝혔다.
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다만 그는 “정책 경로는 데이터에 달려 있다”면서 “지난 5년 동안 우리가 배운 것이 있다면 그것은 전망은 매우 불확실하다는 것”이라고 말했다.
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래피얼 보스틱 애틀란타 연은 총재도 이날 언론과의 인터뷰에서 “다음 회의 결정 전 더 많은 데이터를 기다릴 것”이라며 “나는 여러 옵션을 열어두고 있다”고 전했다.
연준 관계자들이 주목하는 핵심 데이터는 FOMC 전 발표될 11월 고용보고서(6일)와 11월 소비자물가지수(CPI·11일)로 요약된다. 특히 물가가 예상보다 뜨겁게 나오면 금리 인하를 하기에 연준 입장에서 부담이 될 수 있다.
지난달 열린 FOMC 의사록에 따르면 연준 관계자들은 앞으로 ‘점진적 금리 인하’를 지지한다고 밝혔다.
LG에너지솔루션(LG엔솔)이 제너럴모터스(GM)와 함께 미 미시간주에 건립하고 있던 배터리 공장을 인수해 단독으로 운영하기로 했다고 밝혔다.
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GM은 2일(현지시간) 미 미시간주 랜싱에 짓고 있는 LG엔솔과의 합작법인 얼티엄셀즈의 배터리 3공장 지분을 LG엔솔에 매각한다고 발표했다. GM은 “랜싱에 거의 완공돼 가는 얼티엄셀즈 배터리 공장의 지분을 조인트벤처(JV) 파트너사인 LG에너지솔루션 매각하기로 구속력 없는 합의에 도달했다”고 설명했다.
LG엔솔도 “북미 공장의 투자 및 운영 효율화, 가동률 극대화 등을 위해 미국 미시간주 랜싱 지역에 위치한 얼티엄셀즈 3공장 인수를 검토하고 있다”면서 “확정되는 대로 공시 등을 통해 소통할 것이다”라고 밝혔다.
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LG엔솔은 3일 오전 GM과 ‘각형 배터리 및 핵심 재료 공동 개발을 위한 계약’을 체결했다고 발표했다. LG엔솔은 “14년 동안 이어진 굳건한 파트너십의 또 다른 결실이다”면서 “이번 협약을 통해 개발되는 각형 배터리는 향후 GM 차세대 전기차에 탑재될 예정”이라고 밝혔다.
LG엔솔은 이번에 처음으로 각형 배터리 개발 계획을 공개했다. 전 세계 배터리 업체 중 파우치형·원통형·각형 등 모든 배터리 폼팩터를 가지고 있는 유일한 기업이라는 기록을 쓴 것이다.
각형 배터리는 납작한 상자 모형으로 알루미늄 캔으로 둘러 쌓여 있어 외부 충격에 강한 특성을 가지고 있다. 내구성은 좋지만 내부 공간 활용 측면에서 유휴 공간이 발생할 수 있다는 게 단점으로 꼽힌다. 이 단점을 해결하기 위해 소재를 층층히 쌓는 공법을 많이 적용하고 있다.
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LG엔솔이 발표한 각형 배터리 생산은 미국 공장에서 할 것으로 예상된다. LG엔솔은 각형 배터리 개발 소식과 함께 글로벌 생산 공장 운영 역량을 갖추고 있다는 점을 내세우면서 GM과의 합작법인 얼티엄셀즈 제2공장의 가동 수율이 90% 이상이라고 강조했기 때문이다.
서원준 LG에너지솔루션 자동차전지사업부 부사장은 “LG에너지솔루션의 가장 강력한 파트너 중 하나인 GM과의 파트너십을 확대하게 돼 기쁘다”며 “새로운 폼팩터 개발을 안정적으로 성공해 대체불가능한 고객가치를 제공해 나갈 것”이라고 말했다.
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커트 캘티 GM 배터리 셀&팩 부사장은 “LG에너지솔루션과 함께 얼티엄셀즈를 북미 최대 배터리 셀 제조업체로 만들었고 이는 오늘날 북미에서 다양한 전기차 포트폴리오에 동력을 공급하고 있다. 이번 LG에너지솔루션과의 파트너십 확대로 전기차 성능 개선 및 안전성 강화, 비용 절감을 위한 폼팩터 개발에 있어 한걸음 더 나아가게 됐다”고 말했다
LG엔솔이 얼티엄셀즈의 배터리 제3공장을 인수하면 이 공장은 북미 주요 생산 거점으로 활용될 것이다. 아직까지 이 공장의 활용 방안은 밝히지 않았지만, 그동안 LG엔솔이 수주한 물량 중 일부를 생산하게 될 것으로 보인다.
LG엔솔은 올해 ▲7월 르노 전기차 파우치형 LFP 배터리 ▲9월 벤츠 전기차용 배터리 ▲10월 포드 상용차 파우치형 고성능 삼원계 배터리 ▲11월 리비안 전기차 원통형 46시리즈 배터리 등 굵직한 수주 계약을 발표한 바 있다.
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GM발표에 따르면 3공장은 대부분 지어진 상태라고 알려진다. 즉각 설비 구축이 가능한 상태인 셈이다. 현재 얼티엄셀즈는 미국 오하이오주에 1공장, 테네시주에 2공장을 두고 전기차 배터리를 생산하고 있다. LG엔솔은 이외에도 미시간과 애리조나에 자체 생산법인을 두고 있다. 캐나다에는 스텔란티스와 합작법인을 가지고 있고, 미 오하이오주에는 혼다와의 합작법인 공장과 미 조지아주에 현대자동차와 합작법인 공장을 운영하고 있다.
거숀 디슨펠드 얼라이언스번스틴(AB) 자산운용 인컴 전략 부문 이사는 “미국 연방준비제도(Fed)이 금리를 인하하면 채권 수익이 난다는 구조로 접근하면 안 된다“며 “과거에도 금리가 하락했지만, 채권 수익률로 이어지지 않은 경우가 있었다”고 말했다.
디슨펠드 이사는 3일 서울 여의도 한국경제인협회 FKI타워에서 열린 ‘글로벌 경기 및 하이일드 채권 시장 전망 기자간담회’에서 이같이 밝혔다. AB자산운용은 미국 뉴욕에 본사를 두고 있는 글로벌 자산운용사로, 올해 3월 말 기준 운용 자산 규모는 약 3조4000억원이다.
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거숀 디슨펠드 얼라이언스번스틴자산운용 인컴 전략 부문 이사가 3일 서울 여의도 한국경제인협회에서 연 ‘글로벌 경기 및 하이일드 채권 시장 전망 기자간담회’에서 하이일드 채권 시장 전망을 설명하고 있다. /AB자산운용
거숀 디슨펠드 얼라이언스번스틴자산운용 인컴 전략 부문 이사가 3일 서울 여의도 한국경제인협회에서 연 ‘글로벌 경기 및 하이일드 채권 시장 전망 기자간담회’에서 하이일드 채권 시장 전망을 설명하고 있다. /AB자산운용 제공
AB자산운용은 2025년 각국 중앙은행이 ‘경기 연착륙’에 따라 중립금리 수준까지 금리를 인하할 확률을 30%로 제시했다. 제약적 금리 수준을 유지하며 천천히 금리를 내릴 확률은 35%라고 평가했다. 경기 침체로 금리를 인하할 확률은 20%, 인플레이션이 다시 고개를 들면서 금리 인하를 중단하고 인상까지 고려할 확률은 15%로 봤다.
디슨펠드 이사는 “현재 머니마켓펀드(MMF)에 대기 중인 자금이 6조달러(7200조원)가 넘는데, 연준이 금리 인하에 나서면 높은 이율을 추구하기 위해 채권시장으로 자금이 이동할 수 있다”고 했다.
디슨펠드 이사는 다만 “미국 국채 기준 단기물은 연준의 금리 인하에 따라 채권금리도 하락하겠지만, 장기물의 경우 도널드 틀험프 2기 행정부의 관세 정책이나 재정 적자 문제 등의 영향을 받을 수 있다”고 했다.
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단기물 금리는 크게 내리고, 장기물 금리는 덜 내려 채권 수익률 곡선의 경사가 가팔라지는 점을 바탕으로 ‘롤 다운(Roll Down)’ 전략을 활용할 수 있다고 디슨펠드 이사는 설명했다. 롤 다운은 채권의 만기가 가까워지면 시가평가가 상승하면서 채권 가격도 오르는 효과를 의미한다. 채권을 보유하는 기간에 금리가 하락하는, 다시 말해 채권 가격이 상승하는 점을 이용해 이익을 낼 수 있다.
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디슨펠드 이사는 또 미국 주식의 밸류에이션(Valuation·기업 평가 가치)이 너무 올라와 2025년에는 높아야 한 자릿수 후반의 수익률을 낼 수 있을 것으로 전망했다. 채권 투자의 매력도 커졌다는 취지다.
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디슨펠드 이사는 신흥국 회사채와 하이일드 채권에 투자 기회가 있다고 평가했다. 특히 하이일드 채권을 주목하라고 조언했다. 그는 “하이일드 채권에 투자할 때 디폴트(채무불이행)를 피하는 것이 중요한데, 하이일드 채권 시장의 구성이 과거보다 훨씬 좋아졌다“며 ”디폴트가 많이 나는 신용등급 CCC 비중이 하이일드 채권 시장에서 줄었다”고 했다.
디슨펠드 이사는 또 “하이일드 채권 수익률이 지난 40년간 5% 넘게 하락한 사례가 20번 정도 있었는데, 그때마다 주식 수익률은 더 나빴다“며 “위험조정수익률을 기준으로 보면 하이일드 채권이 주식보다 우수하다고 할 수 있다”고 했다.
